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近来，美国特朗普政府推出的“对等关税”方针，对美国一切交易同伴设置10%的“最低基准关税”，一起对包括我国在内的数十个交易同伴，关税加码起伏更大。中方随后宣告相应的关税反制办法。
《我国经营报》记者留意到，一般某个国家在决议加征关税的一起，都会设置相关的产品关税扫除机制。就在美国对全球宣告“对等关税”后的第二天，特朗普政府在白宫官网发布了一份长达22页的产品豁免清单，其间有一条“美国成分≥20%”的豁免准则，亦即触及原产于任何国家的产品，假如其间的“美国成分”占该进口产品海关报关总价的20%及以上，则“美国成分”不加征额定关税，只对“非美国成分”加征对等关税。
在大多数剖析人士看来，这一准则有利于消费电子(智能手机、高端音视频设备、AR/VR设备)、通讯设备(光模块、服务器、5G基站控制器)、工业自动化设备(工业机器人、医疗印象体系)等电子制作业。“契合条件的企业可下降关税本钱(如iPhone供应链本钱)，中低端电子产品(如充电器、低端耳机等)仍面对46%关税，或许导致终端提价20%—30%。”Omdia半导体工业研讨总监何晖对记者表明。
有条件的豁免
依据美国白宫官网更新的美国和谐关税表(HTSUS)正式修订文件，所谓“美国成分”包括美国规划、美国专利、美国授权IP、美国零组件、美国软件、美国质料和其他可量化的美国技能或原始价值等。
据了解，“美国成分≥20%”这条豁免条款适用范围涵盖了消费电子(如智能手机、AR/VR设备)、通讯设备(光模块、服务器)、工业自动化设备等电子制作工业链；在这个条款下，美国成分占海关申报价20%以上的产品，可革除美国加征的附加关税(如对我国、越南电子产品的34%—46%关税)，“对等关税”仅适用于该产品的非美国成分。
但企业侧需求留意以下申报操作要害：一、 价值核算，需供给BOM清单(物料清单)，清晰美国产部件的采购价及总本钱占比，若美国成分涣散在多个供货商，需兼并核算(如芯片+软件≥20%)；二、文件要求，美国供货商出具的成分声明(需含HTS编码及价值占比)，在HTSUS 9903.01.34条款下提交，并附供应链溯源文件。
上海市锦天城律师事务所律师王同舟主张，我国出口企业要细心研讨美国关税豁免产品清单，优先组织豁免产品的出口，定时拜访美国交易代表办公室官网，获取最新的关税豁免清单和方针文件。
那么，“美国成分≥20%”的豁免门槛关于消费电子影响几许？依据《证券时报》报导，Canalys高档剖析师朱嘉弢表明：“此前相似加征关税状况，苹果已请求关税豁免，但此次关税方针对苹果工业链的影响，还需等候苹果在请求关税豁免方面的最新发展而定。”
到现在，音讯层面暂未呈现苹果公司能取得豁免的痕迹。不过，据印度媒体征引美国苹果公司高档人员的音讯报导称，为了尽或许削减关税带来的本钱上升影响，苹果公司挑选在美国政府新关税方针收效前，将苹果手机产品从印度紧迫运往美国。
有剖析人士以为，苹果公司或许会进步产品价格。一起，还有剖析以为，苹果公司会与其供应链公司进行谈判，让这些供应链公司给予苹果更低的定价。
透过“美国成分≥20%”的这一豁免条款，外界能够看出本质上这是“有条件豁免”，旨在经过工业链绑定强化美国技能主导权。但是，美国想要快速扶植强大本乡工业链绝非易事，究竟劳动力本钱和工业工人成熟度等不能和我国混为一谈。
最新音讯显现，特朗普已授权对大多数国家施行90天的关税暂停方针，并将来自我国的产品的总关税从104%进一步进步到125%。
“现在这件事还在动态改变，预判不了。”关于“美国成分≥20%”的豁免准则未来走向，何晖如此表明。
国产化空间进一步翻开
此前音讯还显现，为应对特朗普政府4月9日开端施行的“对等关税”，美国内存芯片制作商美光科技现已告诉美国客户，方案对部分产品加征“附加费”。
在致客户的信件中，美光科技表明，尽管美国新关税方针豁免了部分半导体产品，但内存模块和固态硬盘(SSD)产品仍将面对关税调整。所以这些用于轿车、笔记本电脑和数据中心服务器等各类产品的存储模块，现在需求美国买家额定付出多出来的费用。
而“果链”企业歌尔股份证券部相关人士也表明，该公司大客户(美国本乡科技巨子)曾成功请求关税豁免，避免了供应链本钱的添加。
“现在，客户需求再次请求豁免，公司正与客户活跃交流，重视豁免请求的发展。关税添加起伏高达30%—40%，而供应链的赢利率自身较低，无法承当额定本钱。”歌尔股份证券部相关人士表明，假如豁免请求失利，客户或许需求承当关税本钱，或许将本钱转嫁给终端顾客，而关税本钱转嫁给终端顾客将对公司销量、收入和赢利等财务指标构成极大冲击。
依据研讨机构TrendForce集邦咨询最新查询，受美国新一轮关税方针的影响，下修包括AI Server、Server(服务器)、智能手机和笔记本电脑等终端商场的2025年出货量展望。
TrendForce集邦咨询表明，现在供应链仍在讨论怎么消化因关税而进步的生产本钱，终究产品中的美国价值是否以品牌国家或制作地为确定、举证方法，成为近期调查要点。
据此，TrendForce集邦咨询提出两大下修展望情境：根底情境建构于20%的终究产品的美国价值倾向“属人”，即品牌方国家类别，因而美系品牌较易举证，并取得整机或体系的豁免。失望情境预期关税抵触跟着各国实施反制办法而升温，美国价值将严厉以生产地为核算依据，引发商场调整的或许性更高。
多年来，半导体一直是我国进口金额最多的产品。依据海关数据，2024年我国半导体产品从美国进口总金额算计1230.4亿元，占我国从美国进口悉数产品总金额(1.16万亿元)的10.6%，占我国半导体产品总进口额(3.27万亿元)的3.76%。
从进口产品品种来看，2024年我国从美国直接进口的集成电路产品总金额最大，到达836.7亿元，但占我国半导体产品总进口额的比重最小，为3.04%。从要害产品来看，我国从美国进口的主要为处理器及控制器(CPU/GPU/MCU等)。
东吴证券首席经济学家、研讨所联席所长芦哲表明，对美加征关税后，我国高科技产品和农产品的国产化空间有望进一步翻开，以航空器、消费电子、轿车核心部件、高端农产品为代表的范畴将呈现明显代替效应。
在半导体和集成电路等要害范畴，本次反制办法也彰显出我国加大科技投入，打破要害范畴“卡脖子”技能的决计，有望加快国产代替进程。
“国产化是完成工业链安全的必要途径，国产企业经过‘估值进步—决心进步—资金流入—国产化率进步—估值进步’构成正向的闭环，资本商场与工业构成产融协同新范式，有望进一步进步资本商场和经济运转的稳定性。”芦哲表明。
来历: 同花顺7x24快讯
美“对等关税”的“豁免”清单包括消费电子
美国所谓“对等关税”之下，也有关税豁免的范畴。 近来，美国特朗普政府推出的“对等关税”方针，对美国一切交易同伴设置10%的“最低基准关税”，一起对包括我国在内的数十个交易同伴，关税加码起伏更大。...
01
海外迎来“黑天鹅”
当时，美股商场的一只“黑天鹅”正在迫临。
当地时刻9月22日，据路透社报导，美国白宫处理和预算办公室当天宣告，美国总统拜登将否决众议院为国务院和疆土安全部供给的拨款法案。据悉，众议院共和党人正试图争夺经过该拨款法案，以避免美国政府在当地时刻10月1日堕入停摆。
据美联社报导，美国白宫22日指示联邦组织做好“关门”的预备。华盛顿的官员们正忙于为或许的政府停摆做好预备，跟着时刻推移，这种或许性好像越来越大。到本周末停止，议员们现已进入一级预备状况，政府组织也在了解停摆期间的工作指引。
报导称，除非众议院议长麦卡锡可以压服强硬派右翼共和党人，答应国会同意一项避免政府停摆的暂时拨款办法，并继续商洽，不然，9月30日之后联邦政府简直肯定是要停摆的。
值得一提的是，近几十年来不断加重的两党争斗已导致美国政府21次“停摆”。1974年，美国出台《国会预算和截留控制法》，将预算处理权从行政部分转移到立法部分，由此敞开了预算问题上的府院之争。受此新法令影响，美国政府在1977年呈现第一次停摆，时刻总计28天。
最近一次停摆产生在特朗普政府任内的2018年12月至2019年1月，时刻长达34天。这也是美国历史上继续时刻最长的政府停摆。
据美国国会预算办公室的核算，在2019年的史上最长政府“停摆”期间，美国经济永久性地丢失了30亿美元。美国商务部长雷蒙多近来标明，商界十分忧虑美国政府在10月1日一旦呈现“停摆”，这将给美国经济带来极大应战。高盛指出，美国政府全面“停摆”每继续一周，经济增加将直接下降约0.15个百分点。
我国国际问题研讨院美国研讨所副所长张腾军剖析称，因为拜登政府一向宣称美国经济正处于微弱复苏态势，所以如果在这个时分呈现政府停摆，显然会伤害商场对美国经济继续增加的决心。
有意思的是，近来美联储票委接连“放鹰”吓懵美股商场，本周标普500指数和纳指别离累计收跌2.9%和3.6%，皆为接连第三周收跌，并为自3月以来最差周体现。道指累计收跌1.9%。而停摆会让依靠经济数据进行决议计划的美联储无数据可用，叠加不稳定的经济状况，美联储年内按兵不动的概率有所提高。
02
下周亮点
关于下周商场，还有一些事情值得重视。
首要，9月PMI数据将发布。9月30日，国家统计局将发布9月PMI数据。2023年8月，官方制造业PMI、建筑业PMI和服务业PMI别离为49.7%、53.8%、50.5%。制造业PMI和建筑业PMI，较上月别离上升0.4个百分点和2.6个百分点，服务业PMI环比回落1.0个百分点。
光大证券剖析以为，8月制造业PMI继续上行，多项指数同步升温，需求指数迈入扩张区间，指向经济内生动能继续修正。一方面，新订单指数环比上行0.7个百分点至50.2%，新出口订单指数企稳止跌，表里需均在边沿好转;另一方面，8月企业出产进一步加速，出产指数上行1.7个百分点至51.9%，收购量指数、进口指数、出产经营活动预期指数均有所上升，标明企业出产志愿增强。
向前看，跟着各项稳经济、扩内需方针作用逐渐闪现，叠加制造业PMI在三季度遍及环比上升，光大证券以为三季度制造业PMI有望继续上行。但一起也不该忽视，当时需求缺乏的问题仍然杰出，反映需求缺乏的企业占比在59%以上，也会约束经济康复的高度。
值得一提的是，尽管PMI数据发布时A股已进入假日休市时刻，但商场资金或环绕数据预期进行提早博弈。
其次，华为秋季全场景新品发布会将举办。华为秋季全场景新品发布会将于9月25日14:30举办。
此前8月29日，华为最新旗舰机型Mate 60 Pro忽然在华为商城上线，12+512GB版别价格6999元，这“未发先售”的做法让外界遍及感到十分意外。AI隔空控制、智感付出、凝视不熄屏等才智功用，在Mate 60 Pro上全面回归。一起，接入盘古人工智能大模型，为顾客供给更才智的交互体会。相关数据显现，到9月12日，华为Mate60 Pro全途径仅激活数就已超110万台。据悉，本次发布会，除了Mate60系列、Mate X5，还有很多新品即将上台。
作为近一段时刻商场的肯定热门，华为产业链遭到很多出资者的重视。业界预期，新品发布会的举行和会上的一些“惊喜”有望再度激起商场热心。
最终，存量首套房贷利率将批量下调。依据我国人民银行、国家金融监督处理总局发布的告诉，9月25日起，银即将开端下调存量首套住宅商业性个人住宅借款利率水平。此次调整规模为首套住宅借款、二套转首套，以及公积金组合贷中的商业性个人住宅借款。现在，多家银行现已出台实施细则，对常见问题进行释疑。
全体来看，调整分为两类景象：首套房和二套转首套。关于首套房贷利率调整，客户将不需求任何操作，银即将自动批量调整。现在多家银行现已在手机银行上线了“存量房贷利率调整”的功用，而且供给查询服务，便利处理流程。
03
四季度A股能否走出独立行情？
往后看，三季度行情现已接近结尾，节后A股就将敞开四季度行情。但是，关于当时商场，出资者决心仍显缺乏，本周五尽管商场反弹，但两市量能并未显着开释，间隔大行情所需的万亿水平还有一段间隔。
回忆6月底以来，近期多项活泼本钱商场新规组合拳、地产放松方针密布落地，在许多利好音讯的影响下，A股商场一度反弹。方针暖风频吹，叠加经济继续复苏，对接下来A股体现怎么看？四季度A股能否走出独立行情？组织给出了最新观念。
永赢基金副总司理、惠添利基金司理李永兴以为，展望四季度，商场或将在稳增加方针力度与经济复苏斜率的博弈傍边保持震动，并有望在方针力度不断加码和经济修正得到微观数据验证后，逐渐走出底部。
一方面，微观方针大概率在相机选择中不断加码。今年以来全体基调依旧会连续全年以来“有托底、无影响”的基本思路，呈现出微观局势改变决定方针力度的特色，因而在阅历了二季度经济环比动能快速下滑后，三季度方针密布出台，四季度方针力度有望继续加码，提振商场危险偏好。
另一方面，经济增加基本面修正斜率尽管仍遭到必定的质疑，但不论是微观数据仍是微观高频数据均显现8、9月经济环比动能现已开端改进，而且库存周期也有望于四季度见底，跟着补库存周期的敞开，经济修正也有望提速。
汇丰晋信基金出资总监基金司理陆彬标明，继续看好A股的后续体现。现在稳增加的方针在不断叠加，降息、化债、存量借款利率下调、税收优惠、城中村改造等地产相关方针连续出台，本钱商场的有利要素如对上市公司减持、分红的标准方针也在继续累积，对权益商场向活跃方向的引导将会是一个突变逐渐引起突变的进程。
相比之下，国泰君安上海研讨总监边风炜的观念则比较慎重。
他标明，从现在的经济环境来看，托底看地产，弹性看科技，但地产有瑕疵，科技不廉价，因而咱们以为商场在阅历了两个多月的继续调整后，技术性的反弹或剑拔弩张，但真实的改变趋势或许需要时日。不过他也说到，全面性的牛市或许看不到，但结构性的行情和螺旋形的周期向上，仍然会带来本钱盈利。
本文源自：证券之星
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但在抱愧的最终，他们又说，“期望我们会喜爱他们，即使是负面的部分。”
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